國泰君安證券負(fù)責(zé)新三板業(yè)務(wù)的一位人士表示，像孫先生這樣的客戶確實(shí)有，他們的業(yè)務(wù)多處于快速發(fā)展期，急于融資用來發(fā)展，害怕錯過行業(yè)的窗口期。

　　他表示，除了成立時間這種“硬傷”外，有些公司覺得借殼比直接排隊的效率更高，能更快掛牌，獲得資本的青睞。

　　還有一些公司，是因為主營業(yè)務(wù)上有問題。上述人士表示，最典型的恐怕是P2P公司了。

　　國內(nèi)很多P2P公司都有過上市的打算，從中小板、創(chuàng)業(yè)板到新三板都有企業(yè)嘗試過。不過，無論是證監(jiān)會還是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司，對于這類公司的態(tài)度都是暫時不受理上市申請。

　　“沒有明確的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，合規(guī)經(jīng)營就成了問題。”他說，這些公司要么借殼，要么先掛Q板，然后走新三板的“綠色通道”，無論哪一種都意味著耗費(fèi)金錢和時間。

　　而有些創(chuàng)投公司讓企業(yè)借殼掛牌則是為了“套利脫身”。“在企業(yè)登陸A股市場無望的情況下，新三板這個交易并不火熱的地方，或許是創(chuàng)投公司解套的一個利器。”深諳創(chuàng)投公司操作手法的鄭州某券商分析師表示。

　　新三板“借殼”

　　將面臨規(guī)范

　　不過，新三板“借殼”的野蠻生長期很可能將很快結(jié)束。

　　河南商報記者從多家券商處獲悉，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司已經(jīng)在醞釀新三板借殼的規(guī)范性通知，有“硬傷”的企業(yè)想要借殼會被“勸退”。

　　目前新三板的借殼方式，無非是直接收購新三板企業(yè)股權(quán)，或是參與掛牌企業(yè)定增，注入大量資金獲得公司控制權(quán)。由于按照目前法規(guī)，對收購方幾乎沒有要求，這也導(dǎo)致不一定符合新三板掛牌條件的公司，通過借殼登陸新三板。

　　借殼規(guī)范通知發(fā)布后，新三板借殼將不再是沒有監(jiān)管的狀態(tài)，借殼不再是一些企業(yè)“鉆空子”的通道。

　　據(jù)一家券商新三板相關(guān)業(yè)務(wù)人員介紹，存續(xù)期不滿兩年的公司肯定會被禁止借殼，他們現(xiàn)在正在和謀劃借殼的客戶溝通相關(guān)事宜。要么盡快完成收購，要么等到滿足條件后排隊審核。

　　“新三板最終發(fā)展到‘借殼’，確實(shí)讓業(yè)內(nèi)人都覺得非常奇特。”上述人士稱，新三板建立的目的就是想成為一個門檻低、審核快、進(jìn)出順暢的市場，借殼的出現(xiàn)其實(shí)與市場的初衷相悖。

　　在他看來，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板都在積極推行注冊制，隨著監(jiān)管的介入，審批的流暢，新三板的“殼資源”生存空間只會越來越小，企業(yè)沒有必要急于在新三板市場上“借殼”上市。